{"id":7045,"date":"2020-08-12T11:00:00","date_gmt":"2020-08-12T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.emergers.se\/?p=7045"},"modified":"2021-07-15T17:21:45","modified_gmt":"2021-07-15T15:21:45","slug":"ferroamp1","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dev.emergers.se\/en\/ferroamp1\/","title":{"rendered":"Strukturf\u00f6r\u00e4ndring i samh\u00e4llet driver explosiv tillv\u00e4xt f\u00f6r Ferroamp"},"content":{"rendered":"

ANALYSARTIKEL FERROAMP<\/span> <\/strong>Efterfr\u00e5gan p\u00e5 solenergi \u00e4r rekordstark i Sverige. Med en \u00f6kning i installerad effekt p\u00e5 70 procent under 2019 s\u00e5 utg\u00f6r solkraft mindre \u00e4n en procent av all kraftproduktion i Sverige. I Danmark \u00e4r det drygt tre procent och i Tyskland \u00e5tta. Andra bolag verksamma p\u00e5 omr\u00e5det, som det p\u00e5 First North noterade SolTech Energy (SOLT) vittnar med sitt aggressiva tillv\u00e4xtm\u00e5l, att v\u00e4xa fr\u00e5n 324 mkr till 4,7 mdkr 2024 (\u00e4ven om det till stor del v\u00e4ntas utg\u00f6ras av f\u00f6rv\u00e4rv), om att branschen drivs av en mycket stark efterfr\u00e5gan just nu. Med sin plattform f\u00f6r att styra och optimera effektf\u00f6rbrukningen i fastigheter befinner sig Ferroamp mitt i hj\u00e4rtat av den h\u00e4r efterfr\u00e5geboomen.<\/p>\n\n\n\n

Ferroamp erbjuder en plattform f\u00f6r att integrera solenergi, laddning av elbil och energilagring i batterier, integrerat i fastigheter, dels genom en h\u00e5rdvaruplattform f\u00f6r att koppla ihop det, men \u00e4ven en mjukvaruplattform f\u00f6r att kunna integrera allt p\u00e5 ett s\u00e5 optimalt s\u00e4tt som m\u00f6jligt.<\/p>\n\n\n\n

“Vi ser en stark efterfr\u00e5gan p\u00e5 att fram\u00e5t kunna hantera kapacitetsutmaningarna n\u00e4r det g\u00e4ller energi. Under f\u00f6rsta halv\u00e5ret levererade vi lika m\u00e5nga system som under hela 2019.” <\/p>Krister Werner, vd Ferroamp<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

Kortfattat kan man s\u00e4ga produktion av solenergi i en fastighet inneb\u00e4r att man bygger ett internt likstr\u00f6msn\u00e4t inom fastigheten d\u00e4r Ferroamps Energy hub \u00e4r bryggan mellan detta likstr\u00f6msn\u00e4t och fastighetens befintliga v\u00e4xelstr\u00f6msn\u00e4t. Till likstr\u00f6msn\u00e4tet kan man sedan koppla exempelvis l\u00e4mpligt antal solstr\u00e4ngsoptimerare f\u00f6r optimal hantering av produktionen av solenergi.<\/p>\n\n\n\n

Energy hub \u00e4r expanderbar<\/strong> med fler effektmoduler och har fasutj\u00e4mning s\u00e5 att huvuds\u00e4kringen kan h\u00e5llas nere \u00e4ven vid \u00f6kad belastning fr\u00e5n exempelvis elbilsladdare. I f\u00f6rl\u00e4ngningen kan man \u00e4ven t\u00e4nka sig hantering av \u00f6verskottsproduktion i ett \u201cv\u00e5tt batteri\u201d, exempelvis en stor varmvattenberedare eller DC-snabbladdning av elbilen som dessutom kan agera energilagring om den \u00e4r kompatibel.<\/p>\n\n\n\n

Ferroamps produkter s\u00e4ljs direkt och genom partnerskap och den starka tillv\u00e4xten p\u00e5 hisnande 190 procent f\u00f6rra \u00e5ret och en dryg f\u00f6rdubbling av oms\u00e4ttningen under f\u00f6rsta halv\u00e5ret 2020, trots pandemin, vittnar om att bolagets produkter ligger helt r\u00e4tt i sin nisch.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Ur ett investerarperspektiv kan man dock snabbt konstatera att b\u00f6rsv\u00e4rdet uppg\u00e5r till cirka 670 mkr, som kan j\u00e4mf\u00f6ras med f\u00f6rs\u00e4ljningen p\u00e5 drygt 64 mkr p\u00e5 rullande 12 m\u00e5nader, och motsvarar en multipel p\u00e5 drygt 10x. Det ser onekligen dyrt ut f\u00f6r ett h\u00e5rdvaruproducerande bolag, men den h\u00f6ga tillv\u00e4xten motiverar \u00e4nd\u00e5 en n\u00e4rmare granskning.<\/p>\n\n\n\n

Framf\u00f6rallt tv\u00e5 faktorer<\/strong> har s\u00e4rskild betydelse f\u00f6r synen p\u00e5 aktien, hur uth\u00e5llig den h\u00f6ga tillv\u00e4xten \u00e4r, och vad en rimlig f\u00f6rv\u00e4ntan \u00e4r p\u00e5 f\u00f6rb\u00e4ttrad l\u00f6nsamhet och l\u00e5ngsiktig bruttomarginal.<\/p>\n\n\n\n

Baserat p\u00e5 av den starka tillv\u00e4xten, en viss f\u00f6rskjutning som f\u00f6ljd av pandemin under Q2, underliggande drivkrafter i samh\u00e4llet och inte minst att bolaget visar starkt momentum med avseende p\u00e5 nya avtal med stora och namnkunnig partners s\u00e5som E.ON, Elkedjan, Rexel och Svea Solar, finns goda chanser att bolaget kan n\u00e5 n\u00e4ra 100 mkr i oms\u00e4ttning i \u00e5r, och sitt m\u00e5l p\u00e5 400 mkr p\u00e5 rullande 12 m\u00e5nader mot slutet av 2022. Enda p\u00e5tagliga smolket i b\u00e4garen \u00e4r s\u00e5klart covid-19 men s\u00e5 l\u00e4nge ekonomin g\u00e5r in i en l\u00e5gkonjunktur p\u00e5 grund av krisen eller i en andra v\u00e5g av smittspridning borde den effekten vara kortvarig. <\/p>\n\n\n\n

Vad g\u00e4ller l\u00f6nsamhet och inte minst bruttomarginal s\u00e5 utg\u00f6r Industrialisering 2.0 en av bolagets tv\u00e5 strategiska satsningar, som inneb\u00e4r en omarbetning av bolagets produkter f\u00f6r att anpassa dem f\u00f6r h\u00f6gre volymer och l\u00f6nsamhet. Utfallet av det arbetet \u00e4r sv\u00e5rt att sia om men konkurrenterna kan ge en fingervisning.<\/p>\n\n\n\n

Konkurrensbilden \u00e4r fragmenterad med flera internationella spelare, bland de verksamma med liknande produkter p\u00e5 den svenska marknaden finns Nasdaqnoterade SolarEdge och \u00f6sterrikiska Fronius. Ett annat relevant j\u00e4mf\u00f6relsebolag \u00e4r svenska Garo som bland annat tillverkar laddstolpar till elbilar.<\/p>\n\n\n\n

De senaste tre \u00e5ren<\/strong> har SolarEdge rapporterat en bruttomarginal stabilt mellan 33-35 procent, medan Garos bruttomarginal legat stabilt med 47-49 procent. Det borde d\u00e4rf\u00f6r inte vara alldeles f\u00f6r aggressivt att anta att Ferroamps strategiska program Industrialisering 2.0 och fortsatta skalf\u00f6rdelar borde kunna lyfta bolagets bruttomarginal fr\u00e5n f\u00f6rra \u00e5rets 16 procent till v\u00e4l \u00f6ver 30 procent inom n\u00e5gra \u00e5r. Bolaget sj\u00e4lvt s\u00e4tter ribban vid 40 procent 2022. Framv\u00e4xten av en \u00e5terkommande mjukvaruaff\u00e4r hj\u00e4lper bruttomarginalen ytterligare. <\/p>\n\n\n\n

<\/td>2019<\/td>2020e<\/td>2021e<\/td>2022e<\/td>2023e<\/td><\/tr>
Oms\u00e4ttning<\/td>46<\/td>98<\/td>196<\/td>373<\/td>559<\/td><\/tr>
tillv\u00e4xt<\/td>190%<\/td>114%<\/td>100%<\/td>90%<\/td>50%<\/td><\/tr>
Bruttomarginal ex aktiveringar<\/td>16%<\/td>22%<\/td>24%<\/td>33%<\/td>36%<\/td><\/tr>
EBITDA<\/td>-23<\/td>-22<\/td>-6<\/td>35<\/td>78<\/td><\/tr>
EBITDA-marginal<\/td>n.a.<\/td>n.a.<\/td>n.a.<\/td>9%<\/td>14%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Med r\u00f6relsekostnader p\u00e5 drygt 20 procent av f\u00f6rs\u00e4ljningen p\u00e5 sikt, vilket \u00e4r ett schablonantagande baserat p\u00e5 andra produktbolag, s\u00e5 motsvarar det ett r\u00f6relseresultat f\u00f6re avskrivningar p\u00e5 runt 35 mkr 2022 och n\u00e4ra 80 kr 2023. F\u00f6r ett bolag som d\u00e5 presterat en snittillv\u00e4xt \u00f6ver 100 procent \u00e5rligen de senaste fem \u00e5ren kommer en v\u00e4rdering p\u00e5 670 mkr se allt annat \u00e4n dyr ut.<\/p>\n\n\n\n

Med starka underliggande drivkrafter som gynnar Ferroamps aff\u00e4r p\u00e5 ett mycket direkt vis, en stark position i sin nisch, starka partners, en fortsatt expansion i norra Europa och en tydlig f\u00f6r\u00e4ndringsagenda f\u00f6r att lyfta l\u00f6nsamheten ser vi goda f\u00f6ruts\u00e4ttningar f\u00f6r en successiv uppv\u00e4rdering av aktien.  <\/p>\n\n\n<\/stock-market-widget>\n\n\n<\/stock-market-widget>\n\n\n\n

DISCLAIMER: Emergers skribenter har inga aktieinnehav i de bolag vi skriver om. Inneh\u00e5llet p\u00e5 den h\u00e4r webbplatsen \u00e4r inte investeringsr\u00e5dgivning. F\u00f6r fullst\u00e4ndiga villkor se here<\/a>.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Med starkt \u00f6kande efterfr\u00e5gan p\u00e5 b\u00e5de solenergi och elbilsladdning, en fortsatt internationell expansion och en tydlig f\u00f6r\u00e4ndringsagenda f\u00f6r att industrialisera tillverkningen ser vi goda f\u00f6ruts\u00e4ttningar f\u00f6r Ferroamp att m\u00e5ngdubbla oms\u00e4ttningen kommande \u00e5r och v\u00e4nda till uth\u00e5llig l\u00f6nsamhet, varf\u00f6r dagens kurs l\u00e4mnar utrymme f\u00f6r en betydande uppv\u00e4rdering.<\/p>\n<\/div>","protected":false},"author":1,"featured_media":6996,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"spay_email":""},"categories":[39],"tags":[36,43],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/dev.emergers.se\/wp-content\/uploads\/2020\/07\/Ska\u0308rmavbild-2020-07-20-kl.-23.09.29.png","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dev.emergers.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7045"}],"collection":[{"href":"https:\/\/dev.emergers.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dev.emergers.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.emergers.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.emergers.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7045"}],"version-history":[{"count":16,"href":"https:\/\/dev.emergers.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7045\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":12072,"href":"https:\/\/dev.emergers.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7045\/revisions\/12072"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.emergers.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6996"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dev.emergers.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7045"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.emergers.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7045"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dev.emergers.se\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7045"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}